投资者参与圣诞庆祝｜《马尼拉时报》

　　12月13日(周三)，美国央行派发了一份大型圣诞礼物。货币政策会议的结果是将利率维持在长期高位，但美联储(Federal Reserve)的言论令金融市场欢欣鼓舞。

　　欢呼之声如此之大，或许是因为，毕竟，美联储已经改变立场，直接指向明年降息，这让人感到意外。从沟通来看，央行自己的预期似乎是三次降息，每次25个基点。

　　这则突发新闻甚至有一个双重维度。直到最近，许多美联储成员都表示，再次加息是一种选择。显然，这被取消了，美联储又开始向下看了。

　　典型的工作方法是在潮流变化之前长时间保持相同的兴趣水平。这一次，美联储显然只是等到通胀似乎得到控制，现在的情况就是如此。因此，这一速度对投资者来说是一个惊喜。

　　我认为这在某种程度上是一个逆转的惊喜，此外，这表明2024年将进行三次削减。一些市场参与者已经开始猜测美联储的立场在某个时候会发生变化，但这在市场中占的比例并不大。我主张在美联储决定改变其利率政策之前，这种投机就会出现并加剧。我认为美联储的行动比预期快得多，这才是真正的意外。

　　在过去的一个半月里，债券市场的利率一直在下降。然而，我认为美联储立场的转变意义重大，它将继续进一步推动固定收益市场。现在，我预计即将到来的市场走势也会如此之大。总的来说，这将使美国的利率从2022年年中回到原来的水平。

　　这符合我最初的预期，即利率将重新调整到较低的水平，而不是多年来利率持续下降的新趋势。其结果是，只要利率重新走低，金融市场就会暂时感到幸福。

　　最重要的是我称之为财务上的快乐。美国经济将对低利率做出积极反应，尽管我不认为家庭消费会大幅增长。我也不认为私人部门投资将出现强劲逆转。但房地产市场值得关注。

　　就在几个月前，美国30年期抵押贷款利率接近8%;现在，在美联储的转变之后，这一比例低于7%。当然，这对整个美国房地产市场来说意义重大，但当利率降至6%以下时，事情就开始变得有趣了。

　　大多数美国家庭的抵押贷款固定在5%到6%之间。如果30年期抵押贷款利率再次下降到该区域，那么我预计房地产市场的活动将会增加——甚至可能是显著的。如果这种情况成为现实，那么较低的利率将开始推动实际经济增长。

　　如前所述，我认为目前金融市场的节日气氛仅限于投资者的喜悦。要刺激美国的经济增长，就需要降低利率。此外，这主要是美国经济的圣诞故事。

　　毫无疑问，在美联储送出圣诞礼物后，许多新兴市场经济体感到如释重负。这可能导致一些新兴市场国家的央行过早地降息。重点必须继续放在遏制国内通胀上，如果一些央行想要迅速采取行动，我不确定国际投资者是否会像华尔街那样欢呼雀跃。但有充分的理由相信，2024年期间，许多新兴市场国家的利率也会下降，尽管需要耐心。

　　Peter Lundgreen是Lundgreen's Capital的创始首席执行官。他是个专业人士在投资和金融领域拥有超过30年经验的资深投资顾问和强大的企业家。彼得是个外国人专栏作家和演讲者关于全球金融市场。